一季度补贴12亿，二季度的携程还值得期待吗？

5月29日，携程集团公布了截至2020年3月31日第一季度未经审计的财务业绩，也是其上市以来的最差财报。
财报显示，携程第一季度的净营业收入为47亿元人民币，同比下降42%；净亏损为54亿元，而2019年同期净利润为46亿元。

同时，携程在2020年第一季度的营业亏损为15亿元人民币（2 亿 1100万美元）。若不计股权报酬费用，2020年第一季度的营业亏损为12亿元人民币（1亿6300万美元），其中包括了因疫情造成的客户取消预订退款导致的坏账准备金12亿元人民币。这说明携程一季度为了补贴退订用户的损失，让利了12亿元。
财报数据显示，第一季度，携程所有业务线几乎全线暴跌。其中最严重的是住宿预订。第一季度住宿预订营收12亿元，同比下降62%，由于市场份额优势明显以及为退订用户承担的损失较多，所以成为受冲击最大的业务。
其次是度假业务和商旅管理业务，则得益于春节前、疫情还未影响市场时期的强劲增长，其业绩下滑则有所缓和：度假营收5亿2300万元，同比下降50%；商旅营收1亿2600万元，同比下降47%。
市场调查公司发现一季度最稳健的业务是交通票务，营业收入为24亿元，同比下降29%。对比国内主要航空公司一季度平均营收同比下降46.3%，携程交通票务之所以受冲击较小，是因为其有一定的国际业务占比；而国际交通票务在上半季度并未受到疫情的明显影响。
市场调研数据显示，疫情暴发期间引发前所未有的“退订潮”，导致携程产生了12亿元的财务损失和高达19亿元管理费用。特别是管理费，财报显示同比上升136%。如果不计特殊退改政策的财务损失，携程当期的管理费用则不升反降了9%。
为助力旅游市场回暖，携程于3月启动“复兴V计划”， 自上线以来，已经有500条航线、10000家酒店和数百目的地加入。共同投入10亿元复苏基金，促进旅游消费。
随着疫情得到有效控制， “五一”小长假前夕，携程机票、酒店、景区复苏明显。自4月中旬开始，携程平台旅客预订“五一”期间机票量大幅增加，景区门票销量环比增长94%，景+酒套餐销量环比增长100%以上。携程租车预订量恢复到去年同期的70%。虽然总数上还未恢复到去年同期水平，但复苏趋势明显。
不仅如此，携程新推出的“Boss直播+酒店预售”，也引领了旅游业复苏的潮流。在过去的两个月的时间里，携程董事局主席梁建章以2天刷1城的速度，走遍中国31个城市，推动包括京津冀在内的旅游全面复苏，创造1分钟破千万的销售记录，11场直播带来近4亿销售额。
从流动性的角度来看，携程仍有能力消化目前的不利因素，财报显示：截至2020年3月31日，携程的资金储备(现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及持有至到期的定期存款和理财产品余额)为682亿元，较2019年期末增长了14%；集团员工数量较2019年底保持稳定，尤其是核心的服务体系依然根基坚固。
目前国内旅游市场复苏明显，但疫情带来的后续影响和激烈的同业竞争仍不可小视。尤其是海外疫情尚未平息，美国、欧洲等传统旅游旺地的疫情对海外旅行需求的打击很大。市场调查公司预计，携程海外业务收入占比约为35%-40%，而第二季度正是海外疫情逐渐发酵扩散的时间。业绩预计较一季度有进一步下降。
市场调查显示，除了携程以外，途牛、同程艺龙等旅业均受到不同程度的冲击。其中同程艺龙2020年第一季度实现收入10.05亿元，同比下降43.6%；净利润为-5718.9万元，2019年同期为9744万元；经调整的净利润为7808万元，较上年同期的4.48亿元下降82.6%。
具体来看，2020年第一季度，同程艺龙来自住宿预订服务、交通票务服务等方面的收入都受到不同程度的影响。不过，其广告服务、配套增值用户服务等其它收入则由2019年第一季度的3530万元提高至8933万元，同比增长153.1%。
而途牛则要更惨。今年4月，途牛公布的2019年财务业绩显示，其2019年净营收为23亿元，较2018年同期增长1.8%；GAAP归属于普通股股东的净亏损为6.992亿元，非GAAP归属于普通股东的净亏损为4.624亿元。
途牛在其财报中预计，其2020年第一季度净收入为1.14亿-1.6亿元，同比下降65%-75%。截至目前，途牛尚未发布2020年第一季度财报，但其CFO辛怡却已申请辞职，自2020年5月31日起生效。